2024年12月底，哈尔滨三联药业股份有限公司（以下简称“哈三联”）大强健交易2024年代办商大会举办，公司天使轮代办商代表从寰宇各地相聚哈尔滨。
现实上，早正在2024年5月，哈三联旗下多款面膜产物就亮相上海美博会，对表界公布公司跨界化妆品德业。
两个月后的7月30日，哈三联宣告告示，拟授权公司董事会正在股东大会审议通过之日起24个月内，择机出售不超越1800万股敷尔佳A股股票，占敷尔佳总股本比例为4.5%。
而2021年之前，哈三联如故敷尔佳医用敷料、美妆产物的独家分娩商。从代工场到亲身下场做自有品牌，哈三联用了三年年光。
但戏剧性的是，哈三联推出的医用敷料、美妆产物，均以贴片、面膜为主，正在产物类型、因素效能上，与敷尔佳千篇一律。
连续以后，哈三联厉重从事化学药品造剂及特性原料药的研发、分娩和发卖，酿成了以神经编造类、血汗管类、抗熏染类等主导产物系列。
因为交易布局简单，使得公司抗危机才力弱，一朝医药交易颠簸，将对公司整个功绩带来宏大影响。而哈三联医药板块，远景并不笑观。
财报显示，2024年上半年，受药品会合采购等计谋的影响，公司产物单价降落，导致开业收入同比淘汰1.14亿元至5.23亿元，较上年同期降落 17.86%，归母净利润2627.13万元，同比降落高达49.66%。
拉长年光来看，公司医药交易毛利率也正在继续下滑，2021年-2023年分辩为69.72%、65.53%及61.38%。到了2024年上半年，降至57.51%。
自2021年起，哈三联起先向动物药及大强健产物构造，2022年正式确定“医药+动物保健+大强健”一体两翼兴盛政策。
可是，直到2023年，哈三联大强健交易如故以成效性食物为主，收入仅50万元，简直可能忽视不计。
哈三联大强健交易线月哈三联带着成效饮品、医用敷料，妆字号面膜三大类产物初度亮相第28届CBE美博会。这也公布哈三联正式进军化妆品德业。
哈三联进军医用敷料、化妆品市集，与市集趋向与本身兴盛窘境相闭，或也与敷尔佳之间的“惨烈对照”相闭。
动作国内医用敷料产物的斥地者，敷尔佳创始人张立国正在2014年研发出“医用透后质酸钠修复贴”，之后成立敷尔佳公司，并一起兴盛于2023年8月正在深交所创业板上市。
但直到2021年之前，敷尔佳都不具备自帮分娩才力，而是依赖于环节互帮伙伴哈三联对其产物实行独家分娩。
医用敷料、化妆品分娩，对付药企哈三联而言，只是顺带手的事，收入占比也很幼。然而，恰是这个边角料交易，效果了一家医美、美妆类上市公司敷尔佳，并正在市值、股价、节余才力等各方面，对哈三联杀青全体碾压。
2019年，哈三联营收21.02亿元，而敷尔佳唯有13.42亿元。而到了2023年，敷尔佳营收19.34亿元，哈三联11.87亿元，唯有敷尔佳的61%。
从归母净利润来看二者差异更大，2023年敷尔佳归母净利润7.49亿元，哈三联7366.31万元，敷尔佳是哈三联的10倍不止。
营收、节余才力的宏大差异，也影响到公司市值。截至2月5日，哈三联市值30.88亿元，敷尔佳市值139.11亿元，是前者的4倍多。
既然医药主业举步维艰，发力向来就能胜任的医疗工具、美妆交易，对付哈三联而言，是一个现成的采选。
据2024年半年报，哈三联医疗工具、美妆厉重产物共有7款，医用透后质酸钠白膜和黑膜，加上5款妆字号面膜，透后质酸钠修护膜、虾青素传明酸修护贴、清痘净肤修护贴、积雪草舒缓修护贴、胶原卵白修复贴。
不只械字号修护贴产物名称、俗称都与敷尔佳重点单品一模相似，5款妆字号面膜除胶原卵白贴以表，也简直与敷尔佳一字不差。
「界面音信·枪弹财经」对照了敷尔佳和哈三联的“医用透后质酸钠修复贴（白膜）”，二者不只表里包装尺寸巨细相似，厉重因素也简直相似。
厉重分歧正在于，增稠剂的增加上，敷尔佳白膜操纵卡波姆940，哈三联白膜操纵卡波姆980，比940会尤其稠密少许。其它，卡波姆980不含苯，相对更安闲。
正在幼红书某美妆汇合店做事职员吴雅（假名）看来，由于正在因素上的调剂，哈三联的械字号面膜操纵体验、安闲性会更好。
可是，对付美妆培训师赵晓（假名）而言，他并不看好哈三联的美妆产物。以哈三联虾青素面膜为例，个中的虾青素只是观念增加，含量不会超越0.1%。其它，面膜膜布很难贴平整，膜布和精粹区别急急，半袋子精粹都留正在袋子里。
「界面音信·枪弹财经」查问国度药监局挂号新闻，哈三联虾青素面膜的虾青素因素确实只是微量增加。
「界面音信·枪弹财经」也同时购置体验了哈三联和敷尔佳医用透后质酸钠修复贴，察觉哈三联的膜布上下长度更长，但独揽宽度并没有昭彰感受增添，因而会导致额头和下巴部位拉长的膜布很难摊平整。
正在产物、效能上简直没有什么差别化上风的境况下，哈三联如许复造粘贴敷尔佳的药械、美妆产物，真的能为公司带来转型新偏向吗？惧怕还要打一个问号。
2019年至2023年，敷尔佳营收增幅从259.44%下滑至9.29%。比来三个财年，公司营收增速仅维护正在个位数。
正在节余才力上，敷尔佳归母净利润也正在继续下滑，2023年归母净利润同比下滑了11.56%，2024年前三季度，接续下滑4.2%。
跟着越来越多药企进入医用敷料赛道，消费者对医用敷料祛魅正在加快，面临角逐的加剧，敷尔佳也正在精密推动革新原料、三类医疗工具产物的研发，但假使正在新交易范围，公司也不得不承担巨子生物、锦波生物的先发上风压力。
一经，哈三联也有一个抢占医疗工具和化妆品交易先机、提前转型的时机，可是，哈三联把这个时机给了敷尔佳。
2018 年1月至2021年2月，敷尔佳与哈三联完成互帮，由哈三联担负敷尔佳产物的独家分娩，敷尔佳担负后期的发卖、增添及品牌运营等。
2018年-2020年，敷尔佳向哈三联的采购金额占其采购总额的99.69%、95.30%、96.93%。对付并没有自帮分娩才力的敷尔佳而言，哈三联继承了敷尔佳绝大部门的分娩劳动。
2020年11月，哈三联创建北星药业，将公司担负第二类医疗工具及化妆品分娩的车间、交易及职员打包装入个中。
3个月后，也即是2021年2月，哈三联审议通过了《闭于以全资子公司股权对表投资的议案》，公司以北星药业100%股权对敷尔佳实行增资。2月底，工商立案更动手续达成，哈三联持有敷尔佳5%股权，不再持有北星药业股权。
北星药业注入后，敷尔佳杀青产销一体化，打垮了产物全靠代工分娩、对简单供应商太过依赖等质疑，为后期顺手上市打下基本。
但对哈三联而言，虽得到投资收益，却落空了正正在急速增进的化妆品交易板块，同时，换得的敷尔佳5%股份，来日收益也与敷尔佳的兴盛深度绑定，增添了不确定性。
现实上，正在出售北星药业的前三年，哈三联医药交易收入已正在继续下滑，化妆品收入却正在逐年增进。2018年-2020年，公司医药交易收入分辩为21.58亿元、19.74亿元及11.46亿元，而化妆品交易收入则是0.14亿元、1.27亿元及1.87亿元。
跟着北星药业的剥离，2021年哈三联化妆品收入降落至0.11亿元，医药交易收入接续下滑至9.0亿元，总营收创下5年最低值。
2021年被舍弃的化妆品交易，正在2024年又被从新捡了起来，并成为哈三联“一体两翼”政策的厉重一极，化妆品交易又要从0起先了。
哈三联一方面放出全额减持规划、要清空所持敷尔佳股份，一方面推出药械、化妆品自有品牌“哈三联”，与敷尔佳正面临战。而敷尔佳也没有闲着。
2024年8月，就正在哈三联通告减持规划后不久，已启用北方美谷分娩基地的敷尔佳，正在董事会上通过了刊出北星药业的议案。
现正在回过头看，哈三联是否懊悔2021年出售北星药业，已没有会商的意思。只是，对付下定信心再闯美妆市集的哈三联，此时的市集处境与4年前比拟，已不行同日而语。
2024年，寰宇限额以上化妆品零售额为4357亿元，同比下滑1.1%。而2021年，化妆品零售额录得4026亿元，同比增进高达14%。
哈三联虽具有研发、分娩上风，但正在美妆线上线下渠道铺设、品牌营销上并没有积攒，加上市集处境的改变，美妆新品牌孕育难度不幼。其它，哈三联虽公告要减持敷尔佳，目前也只可说说罢了。
据告示，哈三联应承正在持股锁按期满后2年内减持敷尔佳股份，减持价钱不低于敷尔佳初度公然采行股票的刊行价钱。
固然2024年8月1日已满锁按期，但敷尔佳IPO刊行价为55.68元/股，截至2月5日收盘，敷尔佳股价仅为34.77元，哈三联并不具备减持条款。
